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地产投资虽支撑 财政支出回落仍制约

时间:2019/10/4 16:18:28  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:地产投资需求较好带动生产较快、原材料补库、产成品去库。出口和内需订单均有所回暖,下游需求较强导致原材料和价格上涨,进口和采购量均有所加速;产成品库存有所去化,出厂价格在今年4月后第一次回到50附近;随之企业经营预期有所好转。9月受房企加速推盘影响,地产销售有所回暖,部分带动内需回...
    地产投资需求较好带动生产较快、原材料补库、产成品去库。出口和内需订单均有所回暖,下游需求较强导致原材料和价格上涨,进口和采购量均有所加速;产成品库存有所去化,出厂价格在今年4月后第一次回到50附近;随之企业经营预期有所好转。9月受房企加速推盘影响,地产销售有所回暖,部分带动内需回升。上游需求较好也体现在微观层面,建材需求较好:近期钢材库存去化加速;水泥需求受库存影响较小,价格直接反映需求强弱,今年4月以来的水泥价格变动接近18年的同期,但在今年供给侧整体放松的情况下,产量明显高于去年,所以水泥价格坚挺说明地产、基建的进度不慢。但是当前经济仍难言趋势扭转,支撑主要来自短期的地产投资赶工,尤其是今年供给侧已经大幅放松后(国庆前限产严格程度不及预期),生产指数仍未达到去年同期水平,或意味着经济潜在增速下行。地产投资的支持逻辑仍是尽快盖、尽快卖来回笼现金,但土地出让已经回落很多,因此地产支撑的持续性也不强。我们预计随着地产投资进一步回落,基建增速难以大幅抬升,下游需求也将重新放缓,工业品价格下滑的趋势或将持续。

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